8 月股市 :负重承压前行

文| 《小康·财智》记者 吴洁   2016-05-08 15:20:39


6、7两月的连续下跌,跌幅加重,振幅很大,抵抗和逢低买盘的效用有限,市场极不稳定,8月份的运行依然承压。

文| 《小康·财智》记者 吴洁

8月首个交易日开门绿,使得市场产生了A股8月走势不乐观的情绪。随后几个交易日市场波动加剧,有部分市场观点认为指数会二次探底,也有部分分析人士认为二次探底的下跌空间有限。那么,后市到底如何?

7月短暂反弹

继6月份大跌之后,7月初指数继续下探,7月9日上证指数下探低点3373点后出现快速反弹,7月24日达到反弹高点4184点,之后再度回落,最终月度下跌14.34 %,月线收“影线长阴”。7月虽然收阴,但其间穿插的反弹如果从低点起算,弹升的速度和力度还是相当不错的,指数用12个交易日从低点3373点弹升至高点4183点,回升了811点,上涨24%。但反弹扭转不了下跌势头,指数的波动幅度很大,市场运行仍不稳定,月线阴线力度较大,8月份整体走势依旧承压。

从分类指数来看:全部呈现下跌。创业板指、中小板指跌幅较前月有所收窄, 其他指数跌幅呈现扩大。市场整体依旧呈现弱势,创业板指、中小板指有少量资金参与博取反弹,但仍难以对抗下跌势头,其他指数在反弹中遭遇更大的抛压,造成跌幅扩大。

从行业指数来看:全部呈现下跌,6月上涨的三个行业(银行、交运、钢铁) 出现补跌,其他行业继续下跌且跌幅扩大,仅国防军工行业跌幅有所收窄,显示市场的下跌势头进一步加剧,军工行业获得资金的短期关注。

从市场整体资金流向来看:继6月份资金大幅净流出创历史峰值后,7月份资金净流出有所减少,但仍属高净流出状态,与之前的3月份水平相当。2015年4-6 月份资金净流出非常大,其中6月份为峰值,今年的3月与2014年12月份的资金净流出也很大,仅次于今年的4-6月份。7月份资金净流出较6月份明显减弱,其中有政策救市的因素,但净流出依然很高,显示场内资金借救市选择出逃。

从行业资金流向来看:只有银行一个行业呈现出资金净流入,其他行业均呈资金净流出,但流出程度较6月份有所减少。资金净流出减少明显的行业是:建筑装饰、采掘、建筑材料、钢铁、非银。

综合来看:7月初下探低点3373点,在短期超跌及政策救市的双重作用下,从低点快速反弹24%,之后再度回落,反弹难以改变市场弱势;市场整体资金净流出虽明显减弱,但仍处高水平,场内资金借助反弹出逃;银行是唯一获得资金净流入的行业,而军工行业则是市场短期关注点。

宏观经济不容乐观

7月份,全国居民消费价格总水平同比上涨1.6%,连续6个月处于“1时代”。其中,城市上涨1.7%,农村上涨1.5%;食品价格上涨2.7%,非食品价格上涨1.1%;消费品价格上涨1.4%,服务价格上涨2.2%。1-7月平均,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.3%。

中国人民银行7月28日指出,受稳增长政策效果等多重因素的影响,近期物价水平低位企稳,其中个别商品价格也出现了一定的涨幅,但总的看,居民的物价预期保持稳定。央行有关负责人表示,央行主要观察总体物价水平等宏观指标,下半年仍会坚持稳健的货币政策取向,灵活运用多种货币政策工具,保持流动性合理适度,实现货币信贷及社会融资规模合理增长,改善和优化融资结构和信贷结构,降低社会融资成本,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,稳定金融市场预期,继续支持实体经济企稳上升。

6月末,广义货币(M2)余额133.34万亿元,同比增长11.8%,增速比前月末高1.0个百分点,比去年末低0.4个百分点;狭义货币(M1)余额35.61万亿元,同比增长4.3%,增速比前月末低0.4个百分点,比去年末高1.1个百分点;流通中货币(M0)余额5.86万亿元,同比增长2.9%。2015年上半年净回笼现金1655亿元。

7月30日的政治局会议强调要坚持以经济建设为中心,保持宏观政策连续性和稳定性,坚持积极的财政政策不变调,保持公共支出力度,继续减轻企业负担,引导和撬动更多民间资金增加投入。稳健的货币政策要松紧适度,保持合理的流动性,提高服务实体经济能力和水平。

展望8月份:经济出现趋稳迹象但基础不牢,政策将是影响市场的核心因素。货币政策预计保持相对宽松,财政投资是否加大、改革能否强力推进、救市资金的后续安排将较大程度地影响市场情绪。政策底清晰,市场底或仍需等待。9月份美元加息预期较高,国际市场波动风险加大,对A股市场总体偏负面。预计将延续弱势震荡,获利难度加大,投资还需谨慎。

关注超跌机会

上海证券分析师王芬认为,业绩预期较好的中低价成长股可能会有更多的机会。“我们看到,经过大跌以后,创业板市盈率水平回到90多倍,中小企业板在50倍,沪深300的市盈率不超过15倍,这种状态下,我们觉得2015年和2016年的预测市盈率仍有大幅下降。”

王芬表示,经过大跌后,部分个股的估值已经回到合理的水平,风险偏好下降的情况下,市场主流配置将会回归以确定性为主的白马成长股。自6月中旬开始的,由于对场外配资的清查引发的去杠杆过程,导致市场流动性出现大量收缩,使得股指出现断崖式连续下跌。管理层不得不出台多项的救市措施,以避免股市的暴跌向中国经济的其他领域扩散,从而严重危害中国经济发展和改革的进程。在经历了近一个月的各种救市措施后,上证指数也经历了一波反弹再寻底的过程。从目前已经发布的救市措施来看,管理层力图从供需两方面尽所能的使得资金面达到平衡,一方面通过证金公司、券商和基金提供流动性,另一方面,限制大股东减持,暂缓新股发行,部分券商的自营盘也暂缓卖出,这些措施主要在降低市场的筹码供应。

从当前的救市效果看,市场成交量开始大幅萎缩,市场波幅也有望逐步趋缓。但是在刚刚经历了一次大幅暴跌的投资者,风险偏好明显下降,市场信心明显不足,从而造成市场短线投资逻辑混乱。王芬认为,市场的恐慌情绪尚需要一定的时间来消化。“对于8月份的市场,不应该过于悲观,在降杠杆进程临近尾声,管理层维稳态度不改的情况下,市场有望逐步稳定。”8月份的操作策略,王芬建议控制仓位的情况下,灵活配置,滚动操作。

国信证券分析师闫莉认为,6、7两月的连续下跌,跌幅加重,振幅很大,抵抗和逢低买盘的效用有限,市场极不稳定,8月份的运行依然承压。“比照历史上几次高位下跌运行,即使参照较为温和的方式,先行下跌达到幅度,之后震荡耗费时间,未来一段时间应以调整为主。6-7连续两个月的下跌,跌幅是否已经达到还不确定,8月份震荡调整是大概率事件。未来运行的方式有两种:一种是高低点逐步下移的下降通道运行,一种是3400~4200点的下跌中继的箱体震荡。技术指标弱势运行,尚未有结束信号。”

在行业方面行业方面,银河证券分析师孙建波推荐新能源、水电、环保、铁路、航空、金融、地产、消费等相对较好。

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